线上股票配资专业由南向北展开；4.上游主要原料价格接连上涨

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2025年上半年，中国复合肥市场呈现“成本驱动型上涨，刚性需求托底”的特点，趋势以先稳后扬，再微幅调整为主，受政策调整、原料成本波动、季节性需求变化等多重因素影响。

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上半年复合肥季节波动明显

以45%含量硫基平衡肥为例，1—6月全国平均价为2881元（吨价，下同），同比上涨1.12%。其中，上半年最低点出现在年初，价格为2720元，最高点在3月底，价格为2993元。

分时间段来看，1—2月中旬整体平稳；2月中旬至月中旬价格上扬；4月中旬至月窄幅回落。

1—2月中旬复合肥低位平稳的原因：春节前期，中下游冬储积极性偏低，货源下沉缓慢，继而影响上游，成本处于疲软状态。同时，因交投略显停滞，企业库存逐步增至高点，多重利空影响下，复合肥价格维持低位平稳。

2月中下旬至4月中旬价格上扬的主要原因：1.冬储前期到货量偏低，市场存刚需缺口；2.春季作物用肥量较大且及集中；3.春耕春播工作于2月下旬开始，由南向北展开；4.上游主要原料价格接连上涨，带动复合肥成本迅速走高。

4月中旬—6月窄幅回落的原因：1.东北市场扫尾，区域内以甩货为主，价格混乱；2.华北区域玉米肥以及南方水稻肥、国内经作物用肥需求受到局部气候干旱、终端收益欠佳等利空释放缓慢；3.上游原料价格在出口消息、政策调控等影响下出现松动；4.国内复合肥供需过剩现状压制高价成交。

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上半年产量同比增加

2025年上半年，复合肥产能利用率表现出较为明显的淡旺季之分，这主要是由于需求集中释放导致。其中，1月市场经历农历春节前，停车检修较多，产能利用率偏低，仅在33.21%；2—4月春耕旺季企业集中发运，产能利用率偏高，达42%~55%，部分夏季肥提前铺货；5—6月产能利用率逐步下探，低于40%水平。2025年1—6月平均产能利用率在34.49%，低于去年同期0.39个百分点。

据不完全统计，上半年新增产能达到395万吨，供应能力宽松。因此尽管平均产能利用率同比偏低，但产量出现增加。2025年1—6月，产量为3116万吨，高于去年同期140万吨，增幅达4.70%。其中，中规模企业2—4月产量同比增加的情况较多，而小型企业产量贡献有限。

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上半年复合肥出口增量明显

2025年1—5月，氮磷钾三元复合肥进口量为45.40万吨，较2024年同期减少7.38万吨，降幅达13.98%。主要进口来源国依旧比较集中，其中挪威、俄罗斯、比利时、芬兰位列前四名，共计占比92.35%。1—5月，氮磷二元肥进口量在3.82万吨，较2024年同期增加0.85万吨，达28.62%。其中，3月同比增量明显。因其进口量整体有限，对国内市场影响不大。

2024年1—5月，中国氮磷钾三元复合肥出口量为32.68万吨，较2024年同期增加23.66万吨，达262.31%。1—5月，中国氮磷二元肥出口量为141.84万吨，较2024年同期增加118.96万吨，达519.93%。分月看均高于去年同期，主要原因是氮磷二元肥替代部分磷肥出口，导致出口较为旺盛。从氮磷二元肥主要出口国看，巴西依旧位居首位，其次是印度、越南、菲律宾、澳大利亚、危地马拉等。

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上半年供需平衡总结